大和发布研报称，（09988）3月底止末财季云端业务EBITA利润率持续波动，但上季CMR与云端收入仍优于预期。随着推理需求增领先的通义千问LLM系列发布，看好阿里云在未来几年内将继续扩大市场份额。该行相信其对闪购的持续投资可能会在短期内引起一些市场忧虑，惟长远将利好淘天集团和本地服务。该行相信，股东回报仍是阿里的首要任务。该行下调集团2026至27财年的每股盈测达1%至2%，重申“买入”评级，目标价由175港元下调至170港元。