周二发布的新政府数据显示，6 月通胀小幅攀升，与此同时，投资者持续留意特朗普总统的关税政策可能开始传导至消费者的迹象。

　　美国劳工统计局的最新数据显示，6 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.7%，高于 5 月 2.4% 的涨幅，这一回升得益于汽油价格下跌趋势的逆转。经济学家此前曾预计整体通胀率为 2.6%。

　　环比来看，6 月物价较 5 月 0.1% 的涨幅进一步上升 0.3%，与经济学家的预期相符。

　　剔除波动性较大的食品和能源成本后，6 月核心 CPI 同比上涨 2.9%，超过 5 月的 2.8%；核心物价环比上涨 0.2%，同样高于前一个月 0.1% 的涨幅。

　　在报告发布前，经济学家曾预测核心 CPI 同比上涨 2.9%、环比上涨 0.3%。

　　这份报告出炉之际，美国与其他国家的贸易紧张局势再度恶化。特朗普总统已向 20 多个国家发出新函，宣布征收 20% 至 50% 不等的关税，其中包括对加拿大商品征收 35% 的关税，对来自墨西哥和欧盟的进口商品征收 30% 的关税。

　　他还提出要对大多数贸易伙伴广泛征收 15% 至 20% 的关税。对此，欧盟一方面紧急展开谈判，另一方面也在准备可能的反制措施。

　　这种拉锯局面引发了人们对美联储降息路径的新疑问。市场仍预计美联储在两周后的政策会议上将维持利率不变，这在很大程度上是因为关税对物价的影响存在不确定性。

　　尽管 6 月通胀相对温和，但已有迹象表明关税的影响可能开始逐步显现。

　　上个月服装价格上涨 0.4%，鞋类价格在连续数月下跌后上涨 0.7%；家具和床上用品价格也攀升 0.4%，扭转了 5 月 0.8% 的跌幅，这可能意味着与关税相关的成本压力正开始传导至消费者。

　　信安资产管理公司首席全球策略师西玛・沙阿表示：“由于通胀连续第五个月低于预期，乍一看似乎仍没有太多迹象显示美联储所预期的关税引发的通胀上升。然而，从家庭家具、娱乐和服装等类别的涨价来看，进口税正慢慢渗透到核心商品价格中。”

　　沙阿指出，关税的影响通常需要一段时间才会体现在通胀数据中，而且由于许多进口商品是提前备货的，到目前为止可能只有有限品类的商品受到影响。这位策略师认为，尽管关税引发的通胀上涨很可能是暂时的，但近期新一轮关税政策表明，美联储在未来几个月暂缓调整政策将是明智之举。